要点。指数：钢铁指数本周（7.15-7.20）跑输沪深300 指数0.54 个百分点；铁矿石：国产矿价格跌幅跌至成本线附近，港口库存小幅波动。矿石供应商二季度产量环比一季度明显上升。
铁矿石价格。国内各大矿山铁矿石均价为940 元/吨，较前周下跌2 元/吨。
青岛与北仑进口矿到港价格分别为955 元/吨、950 元/吨，较前一周下跌5元/吨。进口矿石到港量周环比上升95 万吨达到9580 万吨；BDI 和BCI 指数分别下跌6.58%、3.34%；上海地区重型废钢价格为3100 元/吨，较上周持平。
市场成交清淡，钢材出厂价格继续下调。本周钢厂价格政策继续下行，供给过剩以及需求弱势继续压制钢价下行。出于市场份额考虑，以及部分钢厂仍有微博边际利润，钢厂生产销售仍以降价保量为主。
全国流通商钢材库存小幅波动。截至2012 年7 月20 日，全国主要城市长材和板材合计库存为1548 万吨，与上周相比小幅上涨3 万吨，同比去年上升163 万吨。去库存过程进展缓慢；本周长材库存848 万吨，而板材合计库存701 万吨，升降不一。
投资策略：前期重大项目批量通过形成实际钢铁需求刺激尚需一定时间，预计下周初外围市场将剧烈波动，将对钢价形成一定冲击。短期来看，宏观政策刺激似乎导致钢厂减产步伐有所放慢，后期供给压力能否有所缓解值得关注。我们建议继续关注钢研高纳、八一钢铁、新兴铸管、大冶特钢、沙钢股份、包钢股份。
风险因素。经济减速，下游需求继续低迷；外围市场波动加大。
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