保监会主席项俊波主导的这场保险投资新政，将进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，同时允许保险公司委托有关金融机构进行投资。上述四项政策落地后将给保险投资收益带来实质性利好。此外，其余投资新政如融资融券、股指期货等新业务的实施办法落地时间也指日可待。新政有望改变险资对股市的依赖，预计在一系列政策落地后，6万亿险资将相时而动，重新在各个投资渠道腾挪布局。
周三沪深两市小幅低开，早盘煤炭板块护盘拉升指数，但地产、有色等权重板块表现疲弱，拖累指数，沪指上攻至5日均线处受阻震荡中回落。盘面上石油、纺织涨幅居前；水泥、地产领跌。11点过后，大盘震荡中有所企稳。截至中午收盘，上证指数报2161.77点，涨0.59点，涨幅0.03%，成交284.26亿元；深证成指报9470.17点，跌89.86点，跌幅0.94%，成交293.37亿元；中小板指数报4354.25点，跌28.97点，跌幅0.66%，成交107.98亿元。
午后两市出现一波急速跳水，跌幅扩大，并且一度创出盘中低点。但是在在14点附近大盘出现止跌反弹，并且在14点30分沪指收红，三沙概念上演集体涨停潮。市场热点方面，三沙概念、油页岩钻井板块继续表现，石墨烯概念出现超跌反弹，钢铁股午盘前出现拉升，家电、纺织服饰等板块个股表现较为强势，600273 华芳纺织、600272开开实业、000813天山纺织等个股逆势上涨。600690青岛海尔、600060海信电器、002641 蒙发利等家电股也弱势走强。
广州万隆：“改革”将是今年股市上涨最大动力
周三中午收盘，沪指报2161点，微涨0.03%；成交量进一步萎缩，显示市场观望气氛仍较浓重。
广州万隆认为，随着经济形势和行情的演化，四大特征逐步显现：第一，二季度GDP实际环比增长，经济已现企稳迹象。第二，从央行降准降息和回购动作可知，流动性逐步宽松。第三，市盈率再刷10倍历史新低，估值和情绪等指标在底部区域。第四，人气已接近冰点，市场情绪低迷。以上几点制约了大盘的下跌空间，但由于复杂的形势影响，市场仍将以结构性行情为主；在未有系统性风险的情况下，投资者无需过分在乎指数的短暂涨跌。
广州万隆认为，近期，高层也表态"中国经济困难还将会持续一段时间"，加之IPO"抽血"严重，结合前面四大特征分析，预计股指将以区间震荡为主。但那些中报业绩较好、受益于政策主线的个股，将大有可为。
如果说以往的结构性上涨归功于"消费"，那么今年的行情机会将来自"改革"，即"改革"才是今年股市上涨最大的动力。在大盘仍弱势的情况下，建议投资者把焦点放在与"改革"相关的个股题材上，如金融改革(尤其是人民币国际化)的机会，该主线是投资应对今年整体行情的有力武器，预计在改革的方向上，中央会遵循先易后难、先紧迫后缓和的逻辑顺序来展开。而投资者可从博弈难度、迫切性两方面来衡量哪些行业和领域最有可能首先取得改革突破。目前最有可能突破的领域是金融改革(尤其是人民币国际化所带来的机会)、食品安全和环境污染问题、海外并购、铁路改革、电信改革、石油改革等。投资者可在近期关注这些题材个股的发动时机。
广州万隆认为，结合大盘看，近两日下破2200，使得指数的超跌背离严重，反弹已临近。但更重要的，仍是投资者需密切关注指数背后的上述主题投资机会。
海通证券：底部确认 经济最差时候已经过去
海通证券研究所近日发表报告称，经济最差的时候已经过去，三季度开始经济将有所反弹，初步预计三季度GDP同比增长7.8%；四季度同比增长8.2%。
他们在报告中说，考虑到当前海外经济趋于稳定；房地产投资回落趋缓，基建投资反弹；耐用品回升，日常消费稳定；出口进一步回升概率较大。（财经网）
真金不怕火炼 券商称21股死了都不卖(名单)
中国联通：价值低洼地 负重前行
1. 产业链嬗变正在进行，互联网时代的新业务、新模式对电信业的冲击和替代导致电信价值链的重新分配加速，运营商地位下降，增长速度、增长效益和增长模式成为中国电信运营业的现实挑战和核心问题，未来智能管道、流量经营和业务创新成为关键。
2. 我们看到联通未来业绩改善的理由来自于公司治理结构、战略执行以及网络制式领先性带来的业务与用户的发展：公司已经分阶段分步骤调整组织架构，搭建起以市场为中心的经营体系，同时深化 IT信息化系统改革，助推企业转型；联通发展战略的两大支柱是3G 领先和一体化创新，为逐步改善产业格局地位奠定基础；制式的先进伴随着TD-LTE中国发展的延后继续保持优势，网络建设、营销资源等的投入效应逐步显现；业务品牌体系的逐步健全有望在创新的长尾业务中分羹，与流量经营一起有效预防客户价值的下降；未来监管政策有可能进一步有利于联通移动市场的发展。
3. 我们对联通 3G 用户与业务发展不认为是一件难以达到的事情，需要考虑的是包括2G、宽带、3G、固话等在内的业务、用户、收入下的此消彼长后公司最后的利润增长速度。
4. 预计中国联通 2012、2013、2014 的收入将达到 2650、3181、3690 亿元，对应EPS为 0.11、0.19、0.27元，PB为1.08、1.04、0.98，参照对标，予以"强烈推荐"评级，未来 6个月内目标价 4.8 元。
风险提示
1、 公司策略失误，导致竞争失利的风险；
2、 3G 用户发展不达预期的风险；
3、 686号文解禁，广电、中国移动获得宽带牌照，对中国联通宽带业务带来冲击以及民营企业进入电信业(36条)的影响。(华创证券)
中利科技：电缆业务稳健 光伏电站后来居上
公司介绍：公司主要从事电缆及太阳能电池、电站建设等相关业务，其中电缆业务维持稳步增长的状态；太阳能电池及组件产能达到 1GW，出货量750MW；太阳能能电站建设正处于稳步推进的过程中，2012年公司拥有约380MW 电站建设项目，预计当年转让并确认收入180MW.
电缆业务稳步增长：公司电缆业务主要包含五种产品，阻燃电缆、船用电缆，铜导体等。2011 年营业收入为 40.3 亿元，受国内基站建设进入尾声的影响，阻燃电缆的需求主要依赖于基站电池更换带来的订单，进入稳定期，公司为 apple 供应连接线以及进入轨道交通系统带来一定的增长，船用电缆增长较快，整体上预计 2012 年速度增长约为5%。
2012年电池出货量将达到 750MW:公司目前拥有1GW 产能，预计今年出货量为 750MW，其中电站业务所需组件约为 380MW(包括建设中的电站)，剩下主要用于出口美国、德国等地区，公司产线自动化程度高以及采购硅片价格便宜，仍然拥有 10%左右的毛利率。
2012年电站建设规模约为 380MW:公司目前拥有380MW 电站项目，其中甘肃 100MW，江苏30-40MW，山东40-50MW，青海 150MW。海外项目约为 50-60MW(包含已出售的 24MW 电站)，公司电站采取 BT 模式(建设-出售)，预计2012 年可确认销售收入规模为 180MW，收入规模可达到24 亿元，毛利率在30%以上，预计完成全年承诺 2.6 亿利润问题不大。
盈利预测及评级：如果公司电站建设完成后顺利完成并网出售，我们预计2012-2014 年每股盈利为0.68 元、0.82 元和0.92元；给予公司"买入"评级。
风险提示：产品价格大幅下跌，电站不能如期出售(广发证券)
烽火通信：业绩预增 烽火更闪亮
1. 2012年上半年，受益于国家宽带战略和公司海外市场的进一步拓展，归属上市公司股东净利润同比增 30%-40%，二季度同比增 25%-39%。
我们认为在国家宽带战略、数据流量压力和市场竞争多因素协同的作用下，运营商光通信投资落实具有很强的确定性。
中国移动 PTN四期招标已经启动，规模 20万端， 总标的 50个亿， 从规模上看相对三期同比增长超过 50%。公司在中国移动前三期 PTN集采中合并占据 18%的市场份额，并在第三次集采中将市场份额大幅提升 8 个百分点至 23%，已实现三分天下有其一。根据通信行业存量市场决定增量市场份额的惯例，我们估计公司有望获得 20%以上的市场份额。
我们估计公司 2012年营业收入同比增长 24%，受益行业竞争放缓，毛利率维持在 27%左右。
海外市场，我们估计 2012 上半年营收同比增长约 30%，相对 2011 年同比 18%的增速，呈现加速趋势。公司目前通过 20多个海外代表处和子公司实现亚洲、拉美和非洲市场的覆盖。
2. 竞争对手盈利压力加大，公司卓越的成本控制能力成为公司市场份额拓展的驱动力。在国内市场招标过程中"盈利"超过"规模"成为首要考核因素，竞争对手压价能力受限。而公司卓越的成本控制能力导致公司可以在低报价时依旧保持较好的盈利，成为公司进一步拓展国内光通信市场份额的主要驱动力。在 2012年上半年的中国电信 PON招标中，公司正式凭借极具竞争力的报价一举取得 25%的市场份额。
3. 展望 2012年下半年，公司作为光通信行业龙头，将显著受益于国内光通信投资的景气周期以及行业竞争格局改善。并且非公开增发将进一步增强公司的优势地位。
从行业需求角度，我们认为 2012 年三大运营商光通信(接入与传输)的投资将保持增长 26%、即将出台的国家宽带战略和已经提出的宽带提速工程将使得光纤宽带接入投资的空间及持续性进一步增强。
从行业竞争格局角度，主流厂商都在以利润规模为导向，我们认为行业将呈现"放下(价格战)屠刀、(利润)立地成佛"的"规模与利润齐升"态势。
从公司角度，作为国内光通信产业链布局最全的设备制造商，我们认为公司 2012年将核心受益国内光通信行业的高度景气，业绩仍将保持稳定高速增长；公司非公开增发已经顺利完成(募集资金总额为 10.06 亿元，分别投向 PTN 承载、OTN 传输、ODN 配线、家庭接入网关、光传送网安全审计等)，使得公司在光通信景气周期中进一步扩大产能、增强公司优势地位。
4. 盈利预测与投资建议：我们预测 2012-2014 年 EPS 分别为 1.25 元、1.69 元，2.15 元，考虑 2012 年国内光通信行业的高度景气，运营商光通信投资的逐步落实、公司极强的盈利能力以及增发完成对公司综合竞争力的进一步提升，给予 25倍市盈率，目前公司股价对应 2012年 18倍 PE，低于非公开增发价格 25.48元和大股东第一次增持的平均价格 25.69元，上调评级至"买入"，目标价 31.25元。
5. 风险提示：三大运营商光通信投资不达预期，公司市场拓展落后于预期，海外市场拓展费用超预期(海通证券)
康得新：通过韩国三星认证 打开光学膜成长空间
光学膜通过韩国三星认证意义重大，未来进入其采购体系竞争优势明显
公司目前获得的订单主要是在国内液晶面板和整机企业，而国内企业在全球液晶面板产业处于相对中低端的位置，而此次公司通过得韩国三星认证，标志着公司在国际大客户的开拓方面取得重大进展，将进一步推进公司国际客户拓展。根据我们了解的情况，全球光韩国三星一家目前每年光学膜的需求量就在 4 亿多平米，其中 1.2-1.3 亿平米自产，其余 3 亿多平米主要在国内生产，而其光学膜主要从日本、韩国、台湾采购，未来康得新产品顺利进入三星采购体系，其成本、服务上的竞争优势将非常明显。
光学膜生产线完全达产订单充沛， 未来产业链延伸竞争优势明显。
公司 4000 万平米光学膜示范线已完全达产，目前良品率达到 80%，预计 2012 年产量在 3000 万平米以上，目前下游客户已有 80多家。从目前产品结构来看，3000 万平米产量中仅不到 2000 万平米供应背光模组用膜，另外 1000 多万平米用来供应其他领域用膜，产品价格、毛利率比背光模组用膜还要高。从公司客户拓展进度，产品优异性能(已通过三星认证)来判断，产能消化不是问题。
目前从全球光学膜生产企业来看，日、韩企业竞争优势明显，产业链完整(从光学级 PET 到光学膜产品) ，但成本优势不及未来的康得新，而台湾企业目前主要是外购光学基膜做光学膜，产业链较短且没有成本优势，未来康得新一旦实现从光学级 PET-光学基膜-光学膜的全产业链控制，台湾企业首先将面临被淘汰，而其成本优势对日韩企业也将构成巨大冲击，我们看好康得新在光学膜领域的成长。
光学膜进入韩国三星认证体系意义重大，未来业绩将继续保持高速增长，上调至"买入"的投资评级，12个月目标价格 22.8元。
康得新光学膜进入韩国三星认证体系意义重大，目前 4000 万平米生产线已满产 (良品率 80%) 订单充足， 从公司客户拓展进度， 产品优异性能 (已通过三星认证)来判断，产能消化不是问题。公司预涂膜 2012 年一季度末产能翻番订单饱满， 我们上调 12~14 年 eps0.75、 1.18、 1.85 元的盈利预测，对应 12年市盈率 21倍，下半年公司的光学膜仍有可能持续获得订单，上调至"买入"的投资评级，12个月目标价格 22.8元。(光大证券)
永高股份：成本下滑+绑定大客户 中期业绩超预期
PVC 等树脂类价格下降带动毛利率回升。永高股份主营成本中 PVC-U、PPR、HDPE、PVC-C 占比分别达 48.3%、11.4%、5.1%和 1.1%。12年年初以来至今PVC、PP均价较11年同期分别下降了17%和10%，而产品价格在6 月底时才有所下调，因此上半年盈利回升明显。根据我们的测算，PVC、PP 和 PE 分别下降 1 个百分点时，将相应给公司整体毛利率带来0.39、0.09 和0.04个百分点的提高。
上半年公司地产配送及出口业务仍保持 20%以上的增速。公司地产配送业务发展较快，由于产品系列齐全、信誉品牌好、渠道网点多，合作对象主要是万科、中海、恒大等实力雄厚的大型地产商。尽管配送业务营业利润率不高仅在 5-7%，但量增之下，利润增长仍较可观。此外，公司出口量在同类上市公司中最大，占比达 10 个百分点，销售产品主要是管件和CPVC管材，上半年同样维持了20%以上的增长。
下半年关注家装回暖带来阶段性需求提升。下半年由于产品价格相应下调，若 PVC 等原材料价格不出现进一步的下滑，预计毛利率环比会有小幅回落。但随着近期地产销售的持续回暖，我们判断下半年开发商去库存的速度会加快， 从而带来家装管材的阶段性需求提升。 而公司通过与万科、恒大等大地产商的合作绑定，受益将更明显。
中长期看行业整合，公司有望复制联塑扩张之路。塑料管材行业目前集中度仍然较低，几大区域龙头企业已经形成全国布局的共识，未来随着空白市场填补的完成，行业将进入整合阶段，公司有望成为下一个联塑。短期新增产能的逐步投放将进一步提高公司市场占有率， 优化产品结构并增强盈利能力。预计2012-2014 年EPS分别为 1.1、1.43、1.87，对应PE分别为14、11 和8倍，给予"谨慎推荐"评级。(长江证券)
中集集团：符合预期 三季度现拐点
总体符合预期，我们预计中集集团中报同比降约 64%，预计上半年净利润约 10亿元；其中二季度环比增约 70%，同比下降约 55%。
我们预计中集集团三季度同比增80%-100%， 净利润9-10亿， 单季度每股0.35-0.4元；三季度为短期业绩拐点。
我们认为中集集团干货箱中期上升趋势可见。
由于 2009-2012 年全球干货箱销量处于低谷(仅相当于 2003 年左右水平) ，干货箱销量主要满足替代需求，全球集装箱海运贸易新增需求难以保障，有补库存的压力；
同时，2012年是集装箱航运市场集装箱船投放高增速的最后一年，从2013年开始新船投放增速快速下降，船公司将有能力补充新箱，我们认为全球干货集装箱需求中期增长趋势明朗。
我们认为，全球集装箱销量未来三年恢复到 350 万箱以上可能性比较大(2010-2012年年均约 250 万箱) ，其中 250 万箱满足替代需求，100 万箱满足新增需求，对应全球集装箱海运贸易量年均增长近4%。
海工业务短期仍需培育，地产业务锦上添花。
中海油 6 月公告在南海深海区油田开采招标，如开采实质推进，预计 2013-2015 年将陆续有钻井平台订单下发，作为国内钻井平台建造数量最多技术最成熟的海工制造企业，中集集团将充分受益；预计2012年公司海工业务仍需减亏。
中集集团在深圳前海、太子港、青岛及上海近150万平米土地将陆续进入开发阶段，这些地块地理位置较好，对中集集团中期业绩形成支撑。
我们调升中集集团 2012-2014 年每股收益预测分别至 0.93、1.15、1.40 元，目前股价对应 2012-2014 年分别为 14.0、11.4、9.3 倍 PE；三季度业绩迎拐点，中期趋势上升趋势可见，调升评级至"强烈推荐"。
风险提示：全球集装箱贸易恶化将不利于干货箱需求复苏。(平安证券)
大富科技：业绩预告符合预期 投资回暖预计驱动下半年业绩复苏
1)业绩环比改善明显，符合我们此前预期
按最新的 3.2亿股本计，
2010Q1~2010Q4 单季度 EPS为：0.09元、0.15元、0.28 元、0.28 元；
2011Q1~2011Q4单季度 EPS为：0.23元、0.18元、0.25 元、-0.07元；
从 2011年 2季度开始，运营商无线投资落实(尤其中移动 TD五期)受高层人事变动放缓，11 年实际无线投资下滑明显；这是导致 2011年 2季度开始业绩环比下降的关键原因，具有行业普遍性。
根据业绩预告，2012Q1~2012Q2 单季度 EPS 分别为：0.01 元、0.07~0.19 元(中值 0.13元)；如果考虑公告的营业外净收入(政府补助)大幅减少，实际二季度主营业务环比回升明显。
2)6月份无线投资回暖趋势明显，下半年有望驱动公司主营业绩复苏
中国联通前期 60亿 WCDMA扩容招标 6月落地，华为、中兴均为赢家，份额合计近 60%，利好二者的上游射频器件主供应商。中移动五期建设 5月份开始加速推进，预计 7 月份完成建设；中电信无线投资也开始落实。
根据我们从中兴通讯的某主要射频器件供应商处草根调研对比了解，进入 6月份，来自国内三大运营商制式和海外的射频器件类订单都快速增加，回暖明显。虽然海外射频器件类订单的回暖可能还继续受海
3) 收购对象整合进度有别，整合效应下半年预期逐渐显现
上半年大富科技完成对飞创(苏州)电讯部分资产、弗雷通信(深圳)100%股权、收购成都意德 51%股权并增资，相应产生投资并购费用，而下半年整合效应预计将逐渐显现。
投资建议
2012年并购部分仅考虑弗雷通信(深圳)100%股权、成都意德 51%股权的并表，我们预计大富科技 2012~2014年的收入分别为 12.75 亿(+28.87%)、25.68 亿(+101.39%)、31.59亿(+23.00%)，净利润分别为 2.54 亿(+35.15%)、 3.96 亿(+55.77%)、 4.99亿(+25.95%)，对应 EPS分别为 0.80、1.24、1.56 元。当前股价对应 2012~2014 年 EPS的动态 PE仅 15 倍、10 倍、8 倍。
考虑公司股价已充分反映公司及行业最困难的阶段，并且主营业务已开始出现环比复苏趋势；相应评级从"谨慎推荐"上调为"推荐"评级。
对于不含并购部分的原大富科技业务，预计2012~2014年收入分别为9.18亿(-7.20%)、11.50 亿(+25.22%)、15.18 亿(+32.08%)，净利润分别为 1.65 亿(-12.50%)、2.14亿(+30.13%)、2.91 亿(+35.54%)，对应 EPS 为 0.52、0.67、0.91 元；即并购部分 2012~2014年贡献 EPS 分别为 0.28、0.57、0.65 元。(银河证券)
电科院：中期业绩超预期
电科院发布业绩预告，2012 年中期净利润预计在 6316.28 万元至6969.68 万元之间，同比增长 45%-60%，其中非经常性损益对净利润的影响只有 200-300 万元，公司业绩超预期！
公司业绩高增长，主要原因是各项业务进展顺利，已投产的新建项目检测任务陆续增加，报告期内检测收入保持持续、稳定的增长。此外，15%的所得税率也是一个重要因素。扣所得税影响，公司中报业绩同比增长在 28%~41%。
公司业绩是超预期的，一季度净利润 2946 万元，二季度介于 3370万元和 4024 万元，环比增长 14%~36.6%。单看二季度净利润，较去年同期增长 53%~83%，扣除所得税因素，二季度同比增长35%~62%。业绩的超预期增长归根于公司上市后硬实力和软实力的提升。
全年来看，我们预测同比将高增长，2011 年下半年，特别是第三季度，公司有一个盈利的低点，单季度净利润只有 1716 万元(所得税调整后)，低点的原因主要是 CB 资质评审等耽误了一定的检测能力。公司业务是没有太多季节性的，今年下半年公司的 CB业务还能带来一定的业务增量，我们预计公司下半年业绩将有一个更高的同比增长。
我们略微调高公司的业绩预测，预计 2012、2013 年每股收益分别为 0.75 元和 1.30 元。公司硬实力和软实力的提升，将带来"高增长"，业务模式决定了其"现金牛"，提升公司至"买入"评级，目标价 26 元。(中信建投)
凯乐科技：次高端酒黄山头 内涵外延大步走
1。我们预计公司今年中期业绩高增长的相当一部分贡献来自三大主业之一的白酒业务黄山头酒的销售， 房地产贡献位居其次，光纤业务只是平稳增长；上半年白酒销售额接近 2011 年全年的 3.5 亿元，2012 年全年黄山头酒销售额突破 6至 7亿元概率较大。公司 2011 年报显示酒类收入达 2.56 亿元，主营收入占比从收购黄山头的 2008 年 2.47%升至 16.69%，但由于主要销售 400 元至 600 元一带的次高端酒，毛利率高达83.04%，毛利占比却高达 53.19%，白酒业务的贡献已经过半。我们通过多层面调研发现，公司2008 年收购黄山头酒后对其重新包装设计，开创了"地产+白酒捆绑营销"等新型营销方式，从次高端市场开发做起，再延伸至中低端，对传统白酒营销从低到高逐步升级的开发与营销模式而言是一种颠覆，正是这种独具特色的模式快速造就酒业的爆发增长态势，目前酒业已经成为公司增长最快且最稳定的业务。
公司本次公告上半年净利润增长超过 250%并没有拆分房地产和白酒两大业务各自的贡献，但我们认为白酒功至第一。调研发现，公司上半年白酒销售额应增长 100%以上，有可能接近 3.5 亿元，相当于 2011 年的水平，而毛利率基本维持在 2011 年的水平，故利润贡献最大。以下数据可供参考：(1)2012 年一季度黄山头酒销售收入为 1.07 亿元；(2)二季度两次招商合同金额为 2.6 亿元；(3)公司上半年团购、直销业务预计完成 8000 万元至1 亿元。假如有的经销商还没有完全消化库存，上半年仅完成招商的 50%即 1.3 亿元的动销，则(1)+1.3 亿元+(3)，合计可达 3.2 亿元至 3.4 亿元，十分接近 2011 年的3.5 亿元左右水平。而白酒销售一般都是下半年会远好于上半年，以此推算，公司 2012 年全年完成6 亿元至7 亿元的收入目标、增长 100%以上也是大概率事件。
2。黄山头酒出自酿酒泰斗周恒刚，品质优秀，在高价酒承压、消费升级减压的大背景下，其作为次高端酒的性价比十分突出。黄山头酒前身为历史悠久的湖北藕池曲酒厂，位于湖北省公安县的黄山脚下，地处我国第二名酒带，有 1000 多年的酿酒历史，1800 多口老窖；在白酒泰斗周恒刚带领下率先在国内白酒行业开展人工培养老窖泥技术研究，"人工老窖"研究项目于 1988 年 4 月通过国家部级鉴定，确认为国内先进技术，黄山头酒也成为白酒泰斗周恒刚打造的三大名优酒之一(另外两款为贵州茅台和泸州老窖)。换句话说，黄山头酒师出名门，完全具备名优酒基因。从获奖情况看，黄山头多次获得国内外大奖，曾经获得湖北省浓香白酒第一名，是鄂酒八大名酒之一，1990 年初销售额曾经接近亿元，位居湖北地产酒之首，是名满湖北的千年老酒，目前正在扩张产能完全达产接近 5 万吨产能，拥有近3 万吨优质基酒，11 年销售 2000 吨左右，可见家底十分雄厚，对未来扩张构成很强的支撑力。从消费者评价看，目前主力品种以浓香型为主，酒质与口感均为一流，性价比非常明显，因此，公司将其定位于"楚文化第一名酒"，可谓底蕴丰厚、霸气十足。
3。黄山头酒高增长的另一个推力来自公司管理层，不仅信心十足，战略有高度，而且战术上十分重视，措施多种多样。公司对黄山头的战略目标是5 年左右回归鄂酒第一阵营，而目前鄂酒销售收入第一名是稻花香，2011 年突破 40 亿元大关；第二名是白云边，达 33 亿元；销量第一名是枝江酒，其销售收入位居第三约 25亿元，第四名是黄鹤楼约 10 亿元，公司仅为 2.56 亿元。
为了实现宏伟目标，公司管理层展现出很大的信心和决心；在整个集团内部实施全员营销，我们甚至可以加上"全时营销"；在资源配置、人员激励等方面实行重点倾斜；在销售渠道上力求多元化，主要是在地产捆绑式营销、团购等直营式营销之外，大力发展经销商渠道……，一系列非常规举措快速打开了爆发式增长通道。以经销商的贡献为例，2011 年集团直销和地产捆绑式销售占比在 60%以上，预计 2012 年开始经销商渠道的贡献将大幅提高。有两大事件值得注意：一是 4 月 28 日至 29 日，公司召开招商大会，成交合同金额1.5 亿元；二是5 月 24 至27 日，公司在岳阳召开重点战略伙伴联谊会，与经销商签订黄山头酒经销合同总金额 11,070 万元(合同有效期为 1 年)，占黄山头酒业公司 2011 年白酒销售收入的 43.2%，占公司收入7.2%，这两次重大活动合计金额达 2.6 亿元，占 2011 年销售额的80%左右，对公司 2012 年、2013 年的业绩都会产生一定影响。
4. 假如收购名豪酒业 51%股权成功，则公司未来白酒有可能成为第一主业，形成内涵增长+外延扩张式高增长模式。首先，优质基酒和产能将增长 50%或更高，可持续发展能力会显著增强。根据名豪酒业公司网站披露：2006 年公司投资 7000 余万元在泸州市泸县工业园区修建了大型现代化白酒包装工业园和白酒酿酒生产基地。目前公司拥有白酒生产窖池 2000 多口，六条现代化白酒包装线，年产优质五粮型原酒调味酒 18000余吨、酱香型调味酒 20000 余吨；年白酒包装生产能力40000 余吨，基酒储存能力 10000 余吨，是泸州市重点酒类企业之一；其次，将会对湖北省白酒市场竞争格局造成一定的冲击。据有关资料，名豪酒业曾为不少鄂酒供应基酒，而一旦成功收购，则相当于减少基酒供应；如果仓促更换基酒供应商，则会影响其品质化，从而影响终端产品的销售；第三，年内带来一定的经济效益，未来效果更好。截止 2012 年 5 月 31 日，名豪酒业总资产 2.48 亿元(未经审计，下同)，负债 0.96 亿元，所有者权益1.52 亿元，营业收入 1.09 亿元，净利润 0.12 亿元。如果黄山头酒能够在第三季度末完成对名豪酒业 51%股权的收购，以全年 3 亿元销售收入计算，可为公司贡献 0.3 亿元收入和 600 万元左右净利润，折合 EPS0.02 元左右。如果销售增长，未来每年有望增厚 EPS0.10 元或更高。
盈利预测与投资建议：
目前随着黄山头酒销售渠道的多元化以及公司凯乐桂园等楼盘逐渐开盘，公司白酒业务和房地产业务都呈现高增长势头； 特别是白酒业务将很快进入内涵增长与外延扩通道。 我们从中性角度预计公司12-14年EPS0.34元、0.59 元和 0.89 元，对应 PE 分别为40 倍、23 倍和 15 倍，基于公司爆发式增长态势以及存在超预期的可能，故把投资评级从 2012 年中期策略报告中的"推荐"上调至"强烈推荐"，给予公司 2012 年 18 元目标价预期，还有 31%以上空间；如果黄山头酒能成功收购名豪酒业，我们将适时上调公司的盈利预测，届时，公司的估值优势还将进一步体现。
风险提示：
假如黄山头酒招商与动销低于预期，房地产销售不畅，则业绩增速会大幅减缓。(东兴证券)
海康威视：行业景气与品牌优势推动高增长
业绩保持高增长。公司2012年上半年实现营业收入28.2亿元，净利润7.3亿元，同比分别增长35.4%和38.4%，每股收益0.36元，符合市场预期。
行业景气与品牌优势推动高增长。公司能够保持快速增长得益于两个方面，一是视频监控技术向高清化、智能化发展的趋势下，各类新应用新需求不断涌现，使得行业景气度得以保持，二是由于视频监控领域投资以政府项目和高端商业项目为主，对产品稳定性等品质的要求远高于价格，公司凭借品牌优势和技术优势，既能够保证自身的盈利水平，同时也可以给下游工程商带来较好的利润空间，从而使公司面对竞争对手优势更为明显，市场份额能够持续提升。
研发和营销优势带来稳定高增长。 公司在规模优势尽显的优势下仍保持了很高的研发投入比重(我们判断上半年营业利润增速低于收入增速主要是公司研发投入和营销投入较大使管理费用率和销售费用率有一定上升)，这有助于公司近一步提升产业链整合能力，扩大领先优势。我们认为未来几年内视频监控行业高景气度有望得到保持，而竞争优势的扩大使公司能够持续超越行业的增长。
高增长稳定性提升估值，上调评级至买入-A。我们认为，在A股和计算机板块上市公司多数公司出现业绩下滑、增长乏力的背景下，公司能够保持30%以上的高增长，且未来盈利的稳定性和确定性较高，公司应该享有一定的估值溢价。我们预测公司2012-2013年的EPS分别为1.06和1.39元，给予公司2013年25倍PE，6个月目标价格34.5元，上调投资评级至买入-A.
风险提示：规模快速扩张带来的管理风险。(安信证券)
福星晓程：学以致用 创新盈利模式 提升中长期估值中枢
国内优秀的 Fabless芯片设计商
公司是本土化优秀的Falbess 芯片设计公司，先后成功开发出 10多款芯片，广泛应用于各类工业领域。在芯片开发领域已经积累了丰富开发设计经验和宝贵的IP核资源，形成了自主知识产权，为公司以后横向发展和纵向提升奠定了基础。我们认为公司已经步入了"强者恒强"的快速发展的新时代。
PL4000 系列芯片面世数字互感器新品即将登场
PL4000 系列芯片采用 DBPSK 窄带调制方式和自适应可变速率直序扩频通信技术，最高通信速率达 500bps，通信频带和信道带宽符合欧洲 EN50065等行业规范，是全球通用的载波通信芯片。PL4000可以完全与阶梯电价智能计费远程控制相兼容，与国家推广建设的阶梯电价计费模式可以完美对接。数字互感器芯片也将于今年下半年推向市场，相比传统互感器具有稳定性好一致性高等优点，主要应用于各类仪器仪表，市场空间广阔。
创新业务盈利模式提升中长期估值中枢可复制正在逐步证明
海外项目进入建设期，业绩拐点即将显现，降线损项目锁定的是未来 10 年运营的盈利模式，对公司中长期业绩增长有强大的保障。这种创新业务模式具有很强的复制性，有利于提升公司的中长期估值中枢。
投资建议
对于以集成电路技术为核心，创新业务模式作为产品推广的高技术公司应该享有一定的估值溢价，而且公司近几年业绩增长快，给予公司 2013年20-25倍合理估值，对应的价值区间为42.4元-53.00 元，给予强烈推荐评级。(渤海证券)
金科股份：高弹性的西南王 销售已显拐点
公司以花园洋房为特色的品牌企业。公司以房地产开发为主业，以五星级酒店、园林、门窗及物业管理等为辅业的大型企业集团。公司的花园洋房产品具备很好的竞争优势，曾经先后荣获四项国家专利。已形成以王府系、天湖系、廊桥系、世界城系、天籁系和东方系等丰富多样的产品结构。公司所开发的产品具有较大的客户覆盖，不仅做住宅，商业地产、旅游地产、养老地产、工业地产都在尝试进入。2011 年金科股份首次在"重庆民营企业 50 强"评选中，排名第一。
公司"622战略"和"1030战略"已布局。目前公司房地产业务已进入北京、重庆、四川、江苏、湖南等省(市)16 个城市进行房地产开发，全国在建项目超过 38 个。2012 前年公司制订了"622 战略"和"1030 战略"，今后公司将用十年时间，进入重庆辖区 30 个城市发展。
下半年公司的销售具备高弹性。6 月份公司销售已明显表现出销售拐点，截止6 月底公司累计实现签约销售面积 80.21 万平方米，实现签约销售金额53.22亿元；其中 6 月份实现签约销售面积 21.40 万平方米，同比增长 66.20%，实现签约销售金额 15.20 亿元，同比增长 61.97%。我们认为公司产品的销售具备高弹，下半年在市场价格见底明朗的情况下将迎来很好的销售时机，公司下半年的销售将远超上半年。
投资建议。公司受益于国家西部大开发的战略，已占据重庆城市发展的大市场。公司的产品优良，随着市场的回升，6 月份公司的销售已出现明显的拐点。我们认为公司的销售具备较大弹性，下半年将大大加速。我们预计公司 2012年至 2014 年的营业收入分别为 104.48 亿元、162.68 亿元和 221.95 亿元，归属于上市公司股东净利润分别为 13.65 亿元、15.31 亿元和 20.9 亿元，每股收益分别为 1.18 元、1.32 元和 1.8 元，对应当前的 PE分别为10.34、9.23和6.76。上调至"强烈推荐"的投资评级，半年目标价 15.23 元。(东兴证券)
丽江旅游：分享区域旅游市场高成长
丽江旅游市场高景气有望延续，游客接待量年均复合增长15%以上。作为滇西北旅游业龙头，丽江旅游市场过去十年间发展迅速，游客接待量年均复合增长25.8%，2011年人均旅游消费1286元，两项指标均位于全国主要景区前列。随着大香格里拉生态旅游区开发深入以及滇西北交通网络逐年完善，作为大香格里拉旅游区门户的丽江有望迎来新的发展机遇。预计未来五年，丽江游客接待量年均复合增长15%以上。
作为丽江旅游业龙头，公司有望分享区域旅游市场高增长。作为丽江旅游业龙头，公司拥有丽江最核心的旅游目的地"玉龙雪山"的索道经营(玉龙雪山大索道、云杉坪索道、牦牛坪索道)、演艺(印象丽江)以及大研古城内唯一五星级酒店(和府酒店)等优质资产，有望分享区域旅游市场高增长。
积极拓展旅游服务产业链，引领滇西北旅游业发展。在现有业务基础上，公司计划重点拓展玉龙雪山景区餐饮业务以及吗咖保健品业务，以完善公司旅游服务产业链。其中，餐饮业务预计明年五一正式营业；龙建吗咖项目预计今年年底投入运营。此外，公司与香格里拉县人民政府签订《香巴拉月光城项目投资开发合作意向书》，计划在独克宗古城建设高端度假酒店和藏文化风情体验区。
大索道提价预计将增厚2013年或2014年净利润13%以上。 公司旗下玉龙雪山大索道上次提价为2003年，至今已9年。2011年5月15日，公司向政府有关部门提交了提价方案，申请将索道价格由双程150元/人次提高到200元/人次。截止目前，公司尚未收到政主管部门关于索道价格调整的批复。从程序上看，索道提价并无明显的政策障碍，因此未来提价获批是大概率事件。如果玉龙雪山大索道在2013年或2014年顺利提价，将增厚公司当期净利润13.9%、13.3%。
给予"买入-B"投资评级，6个月目标价26.4元。在不考虑提价的前提下，我们预计公司2012-2014年EPS分别为0.88元、1.04元、1.26元，当前股价对应动态市盈率26X、22X、18X，估值位于景区类上市公司PE中端。给予公司"买入-B"投资评级，6个月目标价26.4元，对应2012年30xPE.
风险提示：大索道提价进程存在不确定性、经济下行导致游客增速低于预期(安信证券)
瑞丰光电：受益open cell 业绩拐点显现
瑞丰光电今日公告：2012H1净利润约为1800万-2051万，YoY下滑12%-0%，较1Q下滑幅度大幅收窄。公司2Q业绩好于预期，主要受LED背光驱动。
展望下半年，我们认为行业景气将继续上行。根据公司业绩预告，我们上调全年的盈利预测20%，预计2012、2013年分别可实现净利润为4700万、5700万，YoY增长43%、增长21%，对应EPS为0.44元、0.54元。公司股价受近期较多的LED企业倒闭等负面新闻的影响出现大幅调整，目前对应12、12年PE分别为26倍、21倍。公司为国内少有的LED背光和照明双引擎驱动企业，估值已具备吸引力，上调至"买入"评级。
2Q12 业绩成长超预期：据公司公告测算，公司 2Q 净利润约为 1300 万-1550 万，YoY 增长约 40%，超出我们之前同比持平的预期。主要原因是 2Q 受益于LED 背光 TV渗透率的提升，公司 LED背光产品销售出现了较大幅度增长，推动公司 2Q 营收 YoY 增长 4 成左右；同时由于背光LED 产品毛利率较高，产品结构的变化克服了LED整体价格下降所造成的不利影响，推动公司 2Q业绩跟随营收一致成长。
LED 背光受益 open cell 趋势，订单能见度高：进入 2012 年，LED 背光 TV 的渗透率在逐季上升，预计到年末渗透率有望突破 7 成。目前公司 LED 背光订单充足，能见度较高。我们认为下半年公司 LED 背光营收有望超过照明，成为公司第一营收来源。
2Q12 毛利率环比大幅提升：根据 2Q 营收和净利润均 YoY 成长约 4 成来判断，公司 2Q12毛利率环比1Q大幅好转，预计上升至29.5%左右。我们认为这有两方面的原因：一方面是进入 3 月份以来，行业景气度明显好转，产能利用率恢复较快；另外一方面就是LED背光产品销售占比提升，而其毛利率高于照明产品。两方面共同作用，推动 2Q 毛利率上行。展望下半年，虽然仍有产品价格下行的压力，但 LED 背光有望迎来传统旺季，而照明需求在中央及地方扶持政策落实之下，也有望逐步上行，因此我们认为下半年毛利率水平虽然恢复到 30%以上有较大难度，但同比11年同期有所好转是大概率事件。
盈利预测和投资建议： 预计2012、 2013年分别可实现净利润为 4700 万、5700 万，YoY 增长 43%、增长 21%，对应 EPS为 0.44 元、0.54 元。目前股价对应 PE分别为26 倍、21 倍。上调至"买入"评级。
风险因素：LED照明、LED电视需求下行。(群益证券)
长春高新：上半年业绩大幅增长 二季度增速提升
业绩大幅增长，超出市场预期：公司2012年上半年实现归属上市公司股东净利润9,000 万元-9,500 万元，同比增长113%-125%。经过测算，预计二季度实现净利润6,569.73 万元-7,069.73 万元，单季度同比增长158.48%-178.16%，环比增长170.33%-190.90%，业绩大幅增长，超出市场预期。
金赛药业是公司业绩增长的主要驱动力：金赛药业的生长激素水针剂较传统的粉针剂在疗效和耐受性上都具有较大的优势，目前在国内矮小症治疗市场稳居市场份额首位。随着国内矮小症治疗潜在需求的释放，公司生长激素业务保持较高速度的增长。我们预计 2012年金赛药业有望保持40%以上的增速，对应净利润2.2 亿元以上。
公司在研产品储备丰富，支撑长远发展：金赛药业自主研发的长效生长激素和人促卵泡激素等产品均已经完成临床试验，进入专业审评阶段，上市可期。长效生长激素每周注射一次，较常规产品能够大大增强病人的耐受性，上市后有望取代现产品。重组人促卵泡激素作为国内首创，有望实现进口替代，成为过亿品种。
上调为"推荐"评级：公司下属子公司金赛药业在国内生长激素领域处于龙头地位，随着治疗市场的扩大，其业务仍有望保持高增长，并且还有长效生长激素和人促卵泡激素等储备品种，未来能够支撑公司长期发展。百克生物狂犬病疫苗正在工艺改良过程之中，若未来能够实现稳定批签发，其利润贡献仍旧值得期待。根据公司2012上半年业绩预告情况，我们上调公司盈利预测，预计公司2012-2013 年EPS分别为1.40 元和1.96 元，上调为"推荐"评级。(长江证券)
奥马电器：高性价优势明显 未来看点在内销
品牌力迅速提升：公司上半年扩大销售队伍并增加传统网点覆盖率；另外也加强市场推广力度，2012年在推广投入与去年也会相应有加大投入，合理适当投入以前不曾涉足的电视广告，如在中央电视台、各地方台已有相应投入，极大的推动了公司品牌力。
募投主题项目进展顺利： 公司近日公告中止了工程技术研发中心项目、国内市场营销网络建设项目、及关键部件(蒸发器)新建项目，三个募投项目，我们认为主要原因有三点 1、IPO 募集资金量的相对较小，不能维持大规模的投入。2、项目短期没有投入产出比较低。3、公司自有资金要优先保证内销营销费用的增加。其他主体募投项目上，五厂一期项目已基本达产一半，大容量风冷冰箱和冰柜(一厂)改扩建项目暂时还未实施。
自主品牌内销方面：公司在上市后与供应商、代理商、银行实现共赢。IPO 本身也对公司内销有内在推动力，虽然全行业整体依然基本处于小幅收缩的状态，但公司内销由于基数较小、性价比高的内因，仍然在迅速增长，增长点主要有四个来源 1、在大润发、沃尔玛等综超连锁上稳定增长，2 电商(公司在京东冰箱销量排名前三)公司从去年 9 月份开始进入电商，电商收入约占内销总收入的 10%。3、加大与苏宁等KA 的合作，去年在珠海苏宁做试点，效果比较理想，目前已覆盖华南、福建及江西部分地区，合计100多家分店。在广东苏宁地区白电收入占比进入前五。4、传统渠道商如专卖店、直营店等。我们预期全年自主品牌内销销售额可达10亿以上规模，但公司相应的广告、专柜、展台、促销物料上投入也会相应增加。
给予推荐评级。 预计公司 2012-2014 年收入为38.6、 44.8、 52.7 亿元，增速为21.0 %、16.0%、17.5%； EPS 为1.02、1.24、1.49 元，净利润增速15.7%、 21.2%、 20.8%。 对应当前股价的PE分别为12.6、10.4和8.6倍。因此我们调高公司评级，给予推荐评级。(东莞证券)
海螺型材：需求端受益节能环保 成本端下跌提升毛利
海螺型材是国内塑料型材企业龙头，按产销量计算，公司为世界塑钢型材行业居首位。公司目前产能 66 万吨，今年四季度山东东营将有 4 万吨投产，十二五期间还有新疆和四川二期项目共 8万吨投产，规划未来将布局东北和西北。塑钢型材行业严重供大于求，普遍产能利用率低。行业集中度高。公司品牌和渠道优势明显，在国内市场占有率 1/3左右。
公司产品塑钢型材用于生产塑钢门窗，塑钢门窗节能效果好于普通铝合金门窗，价格略高于铝合金。目前门窗节能标准低，执行力度弱，塑钢与铝合金评分秋色。节能环保十二五规划出台继续推行节能门窗，若执行严格将促进塑钢门窗的推广。目前塑钢门窗下游仍由地产决定，保障方建设塑钢门窗运用比例相对较高，促进下游需求。今年上半年地产销售较去年略有好转，保障房建设部分弥补地产政策限制带来影响，预计销量略有增长。
公司业绩呈现明显的周期性。因公司成本 75%-80%为 PVC原材料，价格波动较大，而产品价格在 9000-10000 元多每吨波动相对较小，毛利率随成本价格波动幅度大。公司三项费用率平稳。因此利润受毛利率影响大。今年上半年 PVC 价格下降 15%以上，目前仍保持低位运行，毛利率一季度上升到 13.7%，预计维持高位，带动利润大幅增长。
成本价格低位带来公司业绩大幅反弹，预计 2012-2013 年公司 EPS0.48、0.56 元。考虑十二五节能环保规划的落实执行将促进塑钢型材的推广普及，带来公司成长性，我们给与公司增持评级，目标价 8.5元。(国泰君安)
黔源电力：5-6月来水持续改善 主汛期值得期待
公司 1 季度亏损 0.84 亿元，按照上述预告推算，则公司 2 季度单季度盈利在 0.6 亿元左右。进入 5-6 月份之后，广西贵州地区持续强降雨，使得公司下属径流式电站发电情况持续好转，按照其盈利推测，其单季度发电量已经达到多年平均的最佳水平。目前来看，今年主汛期的来水较好，公司 3季度盈利还将持续提高。
作为径流式水电站，公司的盈利与来水直接相关。由于公司在 2011 年对折旧制度进行了调整(根据发电量计提折旧)，从盈利敏感性来看，2011年的财务数据更为可比；而从电量水平来看的话，与 2008、2010年更可比。
综合考虑，去年基期的利率调整对公司高额负债所带来的负面影响，及电价调整的正面影响，我们略微调整了公司的盈利预测敏感性测算，对应公司正常来水到丰水，其 EPS 在 0.5 元-0.87 元，对应当前股价的动态 PE 在 18 倍~31 倍。目前来看，向丰水的概率较大，即 2012 年 EPS 估计为 0.87 元。考虑到公司业绩的高弹性，给予 2012 年 20 倍的目标动态PE，对应目标价为 17.4元，上调公司评级至增持。(海通证券)
全聚德：老字号背景走得更远 餐饮战略有待春天
国企背景利弊兼备，规范经营和食品安全让公司走得更远。相比其他餐饮上市公司，全聚德的国企背景使得其经营更加稳健，食品安全和规范性方面较为优秀，但决策效率不具备优势。
自身经营为主，餐饮连锁稳定发展，食品工业提速发展。公司发展分两阶段，第一阶段：餐饮连锁和食品工业的外延式扩张，餐饮以全聚德为主。第二阶段：跨业态收购。目前公司处于第一阶段，过去三年，公司经营基数不可比，业绩增速逐步回升，经营实则较为稳健。预计未来食品工业将获得快速增长，餐饮增速仍保持稳定。
首旅集团将公司定位为餐饮板块的资产运营平台，但考虑到其他两块餐饮资产的经营效率等，我们认为公司发展更多依靠自身。
餐饮直营店对外扩张模式试水中。餐饮自营店开业当期对业绩摊薄明显， 三合一特许经营模式尚在探讨中，该模式初期投入少、公司承担风险小，有利于业绩稳定，但市场空间有待探索。菜品特色不鲜明使得异地门店培育期长，菜品定位将成为研讨重点。
食品工业成为 12年盈利增长点。公司的工业化食品在北京市场影响力较大，预计 12年北京月饼业务将快速增长，增厚业绩。
盈利预测及投资建议。国企背景让公司走得更远，次新店减亏和老门店稳定增长带动餐饮业务利润提升，食品工业将成为公司未来两年的利润增长点，餐饮战略一旦突破公司将迎来发展的春天。预计 12、13EPS1.24、1.49 元，根据 DCF 给予一年目标价 35 元，对应 12 年PE23倍，提升至"增持"评级。(国泰君安)
兆驰股份：电视业务高歌猛进 LED对外销售开始发力
2012 年 6 月 28 日我们到兆驰股份总部，与管理层就公司近期经营情况以及未来发展进行了交流。
直下式 LED 放量，推动二季度业绩增长。光明工厂直下式 LED 产能从 4月份开始逐步释放，到 6 月份已基本完成产能爬坡；根据我们推算，二季度直下式 LED 出货量超 30 万台，贡献约 4 亿的收入，是公司增长最大推动力，预计公司上半年利润增速有望超 60%。随着 39、42、46 等大尺寸产品销量的上升，下半年公司仍将保持较高增速。
技术进步，压缩成本仍有空间。直下式 LED 的一体化设计使其具备成本优势，公司下半年将把一体化延伸至 32 寸以下产品，单品成本至少降 2 个百分点；另外改进设计可减少背光源上灯珠，降低直下式 LED电视的成本。
LED 是公司未来发展重点，下半年将开始发力。公司目前有 4 条灯具组装线，22 条灯珠封装线(估算 22 条线月产值为 2000 万元左右)，灯珠封装线产能已不足，7 月将增加 15 条产线，8 月再增 10 条。公司产品已得到客户认可，订单增长将在下半年显现，增强公司对全年实现 3 亿元对外销售的信心，期待明年收入实现翻倍增长。
董事长顾伟先生增持公司股票显示其对公司未来发展信心。6.29 日董事长顾伟先生在二级市场增持公司 61.8 万股股票，均价 11.36 元，占总股本0.09%。未来 2 个月内增持不超过总股本的 2%(含本次)。一方面显示其对公司未来发展信心，另一方面说明现在股价较低。
盈利预测
维持前期盈利预测，预计公司 2012-2014 年收入为 65.9、85.4、107.6 亿元，增速为 47.3%、29.6%、26.0%； EPS 为 0.856、1.091、1.302 元，净利润增速 48.9%、27.4%、19.3%。
投资建议
目前股价 11.30 元，对应 13.1X12PE/10.4X13PE。短期来看，直下式 LED推动公司增长，中报利润增速超 60%概率大，全年接近 50%。长期来看，明年电视业务仍能快速增长且 LED 业务收入占比提升有望提升公司估值。12个月合理估值为 18X12PE-15X13PE即 15.42-16.37元，距离现价 37%-44%的上涨空间，将评级上调为"买入"。
风险
公司为争取订单，毛利率和净利率的下行速度有超我们预期的风险。 此文档仅供中海基金管理有限公司使用(国金证券)
泰禾集团：地产 氟化工同时发展
公司简介。泰禾始创于 1996年，2010年借壳福建三农成功上市，目前公司的主营为房地产类业务，正在建设氟化工项目。目前，公司的控股股东为福建泰禾投资有限公司，持股比例 79.57%。
公司的房地产业务一直以高端地产为主。2005 年，公司开发北京别墅大盘"运河岸上的院子"；2006年，公司在福州乌龙江畔打造泰禾。红树林别墅；2008年，在北京打造超千万级水岸独栋别墅泰禾红御，2009年荣获"建国六十周年国宅典范大奖"唯一别墅类奖项。
明后年房地产业务仍将贡献较多业绩。泰禾红树林项目 A、B区总可售面积 38.60万平米，截止 2011年度，已确认收入面积 32.51万平米；C区总可售面积 19.16万平米，截止 2011年度，已确认收入面积 8.93万平米。泰禾红峪项目总可售面积 51.19万平米，截止 2011年度，已确认收入面积20.61万平米。五四北泰禾广场预计可租售面积22.01万平米，预计明年起可正式确认收入。东二环泰禾广场预计可租售面积为 46.63万平米，预计明年可正式开始确认收入。
氟化工业务：将成为重要的业绩增长点。公司氟化工项目所在地福建三明市，有着丰富的萤石矿资源，公司发展氟化工产业将有明显的成本优势。公司万吨级有机氟项目建设占地 281211.71平米，投资建设形成氟树脂、氟聚合物等有机氟产品合计约 1.1万吨的产能，计划建设期 2年，预计明年初可投产。
盈利预测。公司房地产业务为业绩提供了有力保障，氟化工业务有巨大想象空间。预计 2012-2014 年公司 EPS 分别为 0.38、0.50、0.61元，给予"买入"评级；按明年 PE水平 20倍，相应股价 10.00元。(宏源证券)来源中财网)
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